民事再生法申請後上場維持なるか 不動産業者プロパストの戦略は?

民事再生法の申請と言えば上場廃止が基本です。
しかし、今回の再建計画は取引所が適当と認めたものに該当するようで、
他の上場廃止基準条件に抵触しない場合は上場維持が認められるようです。

上場廃止にはもう一つ、時価総額による審査があります。
今回の件は、5月15日から、6月14日までの間に、
平均上場時価総額又は、6月14日当日の株価を基準として、
上場時価総額が5億円以上とならない時には上場廃止となります。

この為、プロパストが上場を維持させるには、
債務免除と第三者割当増資による時価総額の増加を
検討する必要があります。


そこで、今後のプロパストの対応は以下のようになります。

1、現状では364億円の債務超過
2、民事再生法の申請・再建計画については、債権者議決権金額2分の1以上の賛成票を獲得済み
3、民事再生手続き開始とともに、欠損金の繰り戻しによる法人税の還付がある
4、債権者は債務の免除、一部債務の株式化(デッドエクイティスワップ:DES)を実行
5、1~4によって、債務超過は解消される
6、今後の運転資金は第三者割当増資による資金調達(3億円を予定)を行う



となっています。

既に債権者の同意は得ているようなので、
今回の再建計画は裁判所でも特に問題なく承認される事でしょう。
債務は一部免除、一部株式化によって償却される予定です。

運転資金は法人税の還付から3~5億、第三者割当増資の3億円が充てられます。
第三者割当先は、

・株式会社ヘキサゴンキャピタルパートナーズ
・株式会社ユーラシア旅行社


がスポンサー候補として挙がっているようです。


DESによる優先株発行による潜在的な普通株式の総数と、
第三者割当による現況普通株式の希釈化率は
220%~290%以内となるよう調整するようです。

かなり具体的に指定されているので、
現在の適正株価が算出できそうですね。

まぁDESに回る無担保債務の債権額が指定されていないので
なんとも言えませんが、DESによる優先株の発行数は現況発行済み株式総数と同等で、
その2倍が潜在的普通株式総数に当たるため、
200%の希釈化は確定しています。

また、第三者割当増資の価格は決定されていませんが、
ジャスダックには希釈化率300%を超えると上場廃止基準に抵触すると言う
別ルールがあるので、この範囲内に収めないとだめなようです。


ジャスダック証券取引所上場廃止審査について
プロパスト再建計画


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プロパストが民事再生申請

2010年5月6日ジャスダック上場のコマーシャル・アールイーに続き、ジャスダック上場のマンション開発会社、プロパストが14日、東京地方裁判所に民事再生手続きを申請し、同日受理されたと発表した。以下、日本経済新聞より、一部抜粋。

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 やはり民事再生でも上場維持での再生終結はすごいとおもいました。
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楽天家業

Author:楽天家業

 大学在学中から事業でお金を貯め、それを元手に卒業後は個人トレーダーとして生計を立てていました。(現在はトレード業務一部復活)

 2008年のリーマンショック時に信用取引による過剰リスク状態で惨敗。そんな手痛い経験もあり、このままの人生で良いのかと自分を見つめ直し、同年からウェブサイトの作成業務、2009年からは独立系FPとして相談業務を行うため、自分の経験を活かして日夜、ファイナンシャルプランナーの分野で活動を行っています。

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2009年9月AFP登録
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